春节后，国际铜价没如期下跌，而是展开二次探底，沪铜主力合约早已暴跌前较低，市场更为乐观。然而我们指出，国际铜价没应允下跌，是对近期市场利空的提早反应，还包括贸易摩擦、美联储加息、中国市场需求很弱于预期等，一旦这些利空消化只剩，南美工人大罢工、下游市场需求转好、美元走弱等利多不会左右市场，预计国际铜价步入阶段性下跌的可能性较小，沪铜价格也将水涨船高。利空影响趋弱首先，中美贸易摩擦预计影响受限。

我们指出，世界经济发展到今天，早已构成一荣俱荣、一损俱损的局面，没哪个国家能在贸易战中独善其身，中美全面再次发生贸易摩擦不能上升彼此经济快速增长的速度，让其他国家力挽狂澜渔翁之利，这是双方都不不愿看见的。小范围内贸易摩擦，对整体经济发展影响较小。

其次，美联储加息是大概率事件，但是对大宗商品的影响被提早消化。对美联储3月份加息的抹黑，自去年四季度就开始了，尽管美联储涉及官员三番五次特别强调本年度3月份加息，但是对美元指数提振效果受限。从美元指数走势来看，90整数关口就是一个考验，我们指出美联储加息靴子落地后，美元指数不涨反跌的可能性较小。

这对大宗商品而言，是一个利多。此外，本年度或经常出现美元指数和商品价格同方向变化的局面。最后，中国铜市场需求很弱于预期是企业在等候全国两会的信号。

中国的宏观经济数据并不劣，企业也大范围动工生产，铜市场需求很弱于预期的原因，我们指出是下游用铜企业在等候全国两会结果，以确认否有更加多有利于经济发展的消息，以及未来经济发展的重点方向。一旦政策和发展方向明朗，国内铜消费将较慢减少，提振铜价。利多渐渐烘烤南美铜矿工人大罢工事件又起波澜。

据最新消息，智利铜矿企业安托法加斯塔集团（AntofagastaPlc）旗下LosPelambres铜矿工会工人大罢工的原因仍是新的职待遇偏高，高于工人预期，而公司利润较高。该公司报告称之为，归功于铜价下跌，2017年未计利息、税、保险费、摊销之前的盈利收益（EBITDA）减少59%，至26亿美元。明确事件发展，必须更进一步追踪。

市场需求大大转好。关于房地产行业发展方面，虽然房产税或容许行业发展，但是棚户改建工程更进一步加大力度，可以对冲商品房投资增加对经济的影响，3月份城镇固定资产投资同比增加7.96%之后佐证这一观点，房地产市场对铜价影响稍中性。

新能源是另一个热点，特别是在是未来新能源汽车替换传统油耗汽车，必须大量的铜，这对铜价有较小的承托起到。12月份发电量同比增加12.3%，环比提升6个百分点，电网投资额也正处于高位，未来未来将会沿袭这一格局。

综合分析，我们指出，铜价二次探底之后，利空影响基本被市场消化，利多因素正在烘烤，阶段性下跌行情可期。

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