概要：年初以来铝消费观点分歧大，实体和贸易企业反应比较悲观。对于1-4月国内铝消费量同比增长速度，各研究机构差异大，悲观到4%快速增长，乐观至负增长。找到贸易和下游加工等一线企业参与者比较悲观，指出没有那么劣；完全一致尊重出口是夹住国内消费的主要推动力。

无一例外的指出出口向好是消费主要推动力。根据海关数据，2018年1-4月我国并未锻轧铝及铝材出口45万吨总计出口172万吨，同比快速增长15.4%。

其中铝材同比减16.3%。美国双鼓吹负面影响在渐渐弱化：3月下旬，美国双反初审启动，对美国出口被压，但是之后韩国等其他国家主动询价减少开始常常向我们来询价，出口市场逐步由美国往韩国等其他国家移往。比较外凸内松的供应格局反对了中国低出口量需要以求持续，受到美国双反的影响只是一段时间的。

氧化铝价格暴跌空间并不大：海外供应依旧紧绷，巴西海特鲁氧化铝厂何时复产仍然知道，预计最先7月底，晚则10-11月。国内氧化铝生产成本在减少。一方面，环保和安全检查影响国内矿供给，矿价下跌较为显著。

另外，国内氧化铝厂用于进口矿比例渐渐减少，进口矿成本较国内矿甚至翻番。年内铝价观点分歧大，集中于看多明年铝价：大家对于年内铝价观点分期较小，多空平均值有众多支持者，其中平略多。

不过大致相同看多对2019年铝价。主因，明年供给增长速度上升，供需矛盾比较比今年显著。

引荐逻辑：2020年以前我们寄予厚望供给侧改革对铝市场的规范，节奏上保持回头一步看一步的观点。这主要是因为产业政策对于铝行业影响根本性，而较多的政策掌细则、时间和落地的情况难以预测。总体来看，我们指出铝市场最好的时间早已过去，公司股价也早已基本全部回吐去年涨幅，低估值和铝价下跌潜力承托下，我们保持对行业的引荐投资评级风险提醒：宏观不及预期造成铝消费不及预期；电解铝产业政策不及预期；海特鲁超市场预期提早复产；主要投资在标的新的改建项目进展不及预期。

资料来源：公司数据、招商证券栏中：净利润为wind一致性预期一、今年铝价波动空间较宽，明年将有大行情核心观点：今年铝市场缺少大行情，波动空间收窄，2019年将经常出现较小的对立，不会有较为大的行情。详尽内容：6月去库存，价格往下走的空间并不大。行业受到影响很更容易把价格打上去。7月之后，去库存预期较强了，现货的挤兑不会把价格打下去。

煤价当前较为低，之后害怕回升。煤价和铝价于是以涉及关系很强。当前铝价下方成本承托力度很强。

电厂建设16-20个月。电解铝建厂10个月。目前河南、山东显发电成本就3毛以上。

如果政府性基金递了，成本就是3.6-3.8毛/千瓦时，比云铝用电成本要低。目前，电解铝企业之间成本差异增大，过去差异大的时候能超过4000-5000元/吨，现在只有2000元/吨了。

成本差异收窄，铝价波动空间可能会收窄。整顿燃煤采买电厂不会约束电解铝生产能力的投建。6月铝价往下空间并不大，往上看如果没什么政策，空间也并不大。14500元/吨星期一较低购入。

（问：据理解下游的手上都没货。他们用一车卖一车。如果这样的话，即便价格开始经常出现一个向好的势头，下游开始囤货的话，转化成到下游必要库存，目前社会上这些库存显然过于用。

）现在物流很繁盛。库存周边200公里当天可以抵达，所以现在就是这个社会库存里面不单是贸易商的库存，包括了下游的下游库存。（问：最近两周铝锭去库存较为得意，不告诉您这边是不是注目这个铝棒的库存是不是实质上也在被消耗掉？）铝棒隐形库存没转变成显性库存。

春节期间积累的库存消耗掉了，如果隐形库存去的量，变换在显性库存消耗量，那么去库存量更大。春节期间投产时间和往年差不多。

但是生产能力规模比以前大很多，以前3200，现在3600。投产生产能力某种程度一周，比去年一周多很多。我们看见仓库里面有一部分，有一部分是因为之前2017年底就累积到178万吨库存，这个就是库存。消费好了之后，首先消耗隐形库存，消耗差不多了，才是显性库存。

惜没具体数据追踪。二：铝锭去库存预计持续到7月末核心观点：铝锭去库存预计持续到7月末。

氧化铝价格有之后走强空间。电解铝成本下沉，铝价下方承托很强。详尽内容：关于库存和升贴水：如果按照去库存周期，3月20日沿袭到现在，3月中旬到四月末去库存不是很显著，5月份才确实开始去库存的迹象。特一起9周，只不过倒数去库存也就6周时间。

库存从2006年开始，2006-2017年平均去库存16周时间。17年较为类似，去库存周期短。按照往年平均值16周来算数的话，早已过去6-8周，还有8-10周，预计持续到7月末。现在虽然有200多万吨社会库存，流通库存相似150万吨瞄准丢弃了，只剩还有一部分贸易商瞄准了，第三部分在冶炼厂手上。

东兴、神火、期望还有一些大的冶炼厂的持货商，去年盈利，资金优渥，有能力囤货。三个原因造成了库存结构的变化，然后同时造成了实际现货流通量的严重不足。

这样的话，天然现货贴水没缩放，没和整体的库存成正比。而且按照目前这种态势看，冶炼厂即使放货，像东兴、神火、期望还有一些大的冶炼厂，现在虽然有放货的意愿，但是并没大批的往外抛掷，他们也是缴着敲，就是说不会一天有出了几千吨这样子，不是一下子多达几万吨，在市场上，也是并没经常出现很十分大的流通量减少。

所以我们未来现货贴水不实在不会要放松。贴到150元/吨以上，150-200元/吨，目前还是很艰难。而且现在这种贸易商本身要是在利润非常低的情况下，就也不是十分不愿去不断扩大。

关于LME库存。大家都实在LME 100万吨附近很低，但是据理解，除了100万之外，还有400万左右隐形库存不存在。

所以并不是说道LME非常低，就一定十分紧绷。而且现在海外的升水，当然是不受俄铝的影响，最近从4月6号以来的升水上涨得十分慢，但是除去俄铝事件之外因素的话，升水并没很快的拉大。在4月份之前像日本向像新加坡和台湾周边的这个现货，在东南亚的升水基本上是在120，然而没显著的缺货。

而且了解到当地日本港口的库存，基本上是保持在26、27万吨左右。由于另外一个热点俄铝事件的再次发生，只不过一个是对中国的影响，一个是对全球价格的影响。价格的影响我们早已显著的看见了。俄铝：当然俄铝事件本身是有政治性地抵挡。

远期看，实在俄铝事件还没完结，美国对所有的制裁还是延后到10月24号。但在这期间，最近完全每天都有关于俄铝的新闻，但是我们找到期货市场对新闻体现弱化。

因为这种政策性、事件性的消息，盘面不会反应慢一些，但是上涨的慢跌到的也慢，终归要重返基本面。那这件事情完结或者说弱化之后，再行回去看，又构成两个惯性。

去年两个政策之后的惯性很显著，市场就害怕了，从14700元/吨之后回升到14000元/吨以下的时候，显著找到交易量、持仓，还有资金的入场情绪都是在弱化。重返基本面的时候，价格就是不会偏弱一些。

本身看，价格的逻辑更加多还是看供需。返回俄铝事件，有可能在10月份还有一波抹黑的机会，借题发挥一下。但是力度认同不如之前。就像2018-2019年供暖季政策依然不会再次发生一样。

但是害怕会像2017年，大家还是不会抹黑一波，我实在相对来说不会弱化。俄铝还在烘烤中，俄铝公布报告特别强调未来减产的风险在30~80%。另外，俄铝的铝锭否不会输出到中国市场。

因为在4月6号之前，的确是了解到海外的报价，满洲里那边当时报的价格是13800，他们期望去接入加工厂和贸易商。这的确是俄铝的货，但是这个货并不是通过长时间俄铝的途径，因为俄铝官方并没出有铝锭到中国。俄铝每年正规化出口中国1万多吨左右，去年是14500吨。进去之后做到来料加工，加工成铝棒、铝带，在福建、江苏镇江等地，加工后转口过来。

所以最少目前看的话，俄铝不过于不愿去折扣销售给中国。除了中国之外，他们的意思是欧洲、日本、土耳其等都是有消费能力的。日本前期也是受到俄铝被制裁一定影响。如果说美国之后制裁，那日本的话，每年30万的铝锭没办法交易，不能中国或者东南亚国家去填补。

事件没完结之前，日本贸易商早已开始操作者了，从中国订购铝合金A356，以合金的方式从中国订购铝锭，当然这件事件早已完结了，现在早已可以订购俄铝的铝锭。所以整个事件相对来说是比较弱化的一个过程，对市场价格的影响也是更加偏弱，但是风险事件依然不存在,是事件中期，转入九十月份有个时点，这个不是我们短期的关注点。氧化铝：还有另外关注点，氧化铝的事件。

铝价从4月6号14000附近，仍然涨15500，俄铝事件恶化后并没很快跌到返回原本下跌的起点。只不过背后的原因就是因为氧化铝价格的下跌。氧化铝价格的下跌承托了整个电解铝成本的一个下跌。

电解铝的成本早已比4月以前的3月份下跌了相似一千块钱。但是到现在成本并没很快的回升。主要原因就是氧化铝的承托。

氧化铝价格事实上导火索有两个，一个是巴西海德鲁厂减产310万吨氧化铝，才造成了海外的氧化铝就开始就开始上涨。转入4月份俄铝事件又特了一把火。应当说道双重因素承托了成本上升。

氧化铝整个成本再上去之后，当然现在氧化铝价格有回去了，但是依然还是很高的方位，还包括氧化铝厂的利润也是。他现在没具体的成本传输，就是转入5月份的成本就越较低，SMM统计资料几乎成本是在14800附近。所以平均值成本还是正处于一个偏高的方位，还是对电解铝价格起着承托起到。

伸延这个问题的话，大家就常常问，氧化铝价格未来不会会大幅度上行。为什么海外氧化铝价格下来，只不过主要原因还是中国的出口。SMM统计资料了约30万吨，当然还没全部过来，因为港口运输等问题，有些延后。最少这个信号把国内的氧化铝价格从原本的2600-2700 涨了3100-3200附近，当然现在回去一些到2900，海外价格从最低的这个700多美金，然后现在返回了470多美金，把海外价格纳下来，国内的价格拉上去，这是相互综合的一个过程。

对未来我们实在这个氧化铝的这个供应的话，还是看海德鲁事件。它自己复产速度，目前他们本身也不过于确认。当然这个价格持续高位有可能对氧化铝复产是不利好，因为现在它的成本只有240多，利润相当大。按照他们自己的这个测算，最慢七月底，晚点到四季度。

实质上氧化铝价格的话，短期的话也会价格暴跌，在当前的这个470美元/吨，我实在往北下的空间也会十分大。国内氧化铝价格变化主要因为三个因素。

一个是出口；另一个是第三季度追加电解铝生产能力获释；最后一个是国产氧化铝成本上升，如山西、河南、广西、贵州，四个氧化铝基地，矿石价格上涨较为显著，因为环保和安全检查，小矿山供应能力被关闭，大矿山要安全检查，然后一些碎裂企业还要垫厂房等等。变相提升了矿石成本。

矿石价格在二季度下跌了20%。除此之外，还有国内矿石品位大幅上升，但是从去年末开始，河南山西的氧化铝厂开始用于进口矿。成本最少缩减到。

当地矿成本340-350一吨，进口矿算上运费，成本600-700，甚至更高。矿石价格也是对氧化铝价格承托因素。氧化铝成本往上传导，采买电政策影响和煤炭价格走强，电解铝企业用电成本也在往上走，电解铝成本传输空间并不大，成本预计还是整体向下。

供需平衡：年初的供需平衡没调整，因为我们年初的辨别，价格不会经常出现一种较为浅的一个暴跌，不会引起一部分生产能力的解散，但是价格没经常出现预计的下跌，也没大规模投产。但是好的情况是追加生产能力的投入速度在上半年上升了。今年前五个月的供应增长速度上升，经常出现了负增长，市场需求增长速度事实上也是负增长。相对来说，市场需求增长速度下降更快一些，造成了在4月份还在5月份还能去库存。

所以我没去改为很多观点，比如说今年库存水平， 是一个很高的方位，不扩大出口的话，空间还是保持较为低的水平。那整个成本是再行触底，然后价格不会相对来说不会正北强劲一些，在成本线上方一点。

废置铝：废置铝大家还是关心中国容许美国的进口。我们一年进口200万吨，过去十年渐渐上升。

废置铝主要用在再造合金，每年再造合金600-700万吨，主要用在汽车和机械设备。70%左右在汽车，主要是发动机、缸盖等。美国一般每年进口60万吨，占到30%。

如果缺乏美国的量，再造合金厂，必须从国内去卖。汽车产销量同比下降的，所以对零部件的抑制作用也是很显著的。

所以废置铝供应增加，还没感觉很紧绷。但是下半年汽车订单开始衰退，5月开始安乐乡了，对零部件市场需求开始衰退，这部分订单如果一起，那么渐渐偏向于紧绷。废置铝以前不带上票点，去找其他交通运输等发票来替代。

今年2月以来，查办票点的时候，大家在修正。如果再加票点的问题，在导致中期废铝的供应紧绷。长年不寄予厚望，由于铝的蓄积量在提升。

高峰之前2020年前后。返回美国的问题，如果经常出现大量废置铝压港问题，据传也学会了中国的招，其他国家转口，或者去东南亚再行报废再行到中国来，甚至中国有些再造铝厂，在东南亚建厂。成熟期的市场在上海、广东。

广东看高阳市价格，上海看上海有色网价格。西北、中部、西南地区废置铝聚集性也很强。（问：原本铝消费增长速度的预期是多少？）总计同比增长速度，去年9.8%。年初给今年消费增长速度7.2%，一季度末调整到6%。

现在算下来前四个月，消费增长速度相似于持平，但是供应增长速度-2.4%。全球全年消费增长速度3.2%，这是年初给的，现在没调整。

而且今年消费板块之间的差异也相当大，板带相似10%的增长速度。但是建筑板块就敢。

北方市场今年这种种建筑工程本身动工的时间就比预期要晚，然后电力板块，像线缆，2016年和2017年是特高压这一块订单很集中于，然后到2018年之后订单回升的十分慢。后面招标数量上升很多。原本大家做到还有那个3C材料，以前手机上这种都是用的那个合金的，到现在都变为无线充电，他必需要用陶瓷的，这块订单是不是了。但是又从移动基站等一定补偿了一部分，所以还是有一些微观上的变化。

三：铝是一个偏多配备的品种核心观点：比较其他金属来说，铝是一个偏多配备的品种。详尽内容今年面对一个很简单的国内国外环境，今年国内会像去年有那么多严苛的政策。去生产能力没那么大力度，但是今年追加生产能力显著上升，供应来说是上升。

消费今年相对来说，也不过于理想。去年还有消费超强预期的情况，今年如房地产、交通等主要消费领域数据度很差，消费不理想，对于价格的波动不会小一点。今年下半年也有可能经常出现消费超强预期情况，下半年宏观政策，如基础设施等经常出现超强预期的情况，阶段性的可能会经常出现，终端数据超强预期，造成阶段性价格波动。

针对国外的因素，如中美的贸易摩擦等，也不会使海外市场再次发生显著的变化。还包括美元的强势，有可能对金属价格都是利空的。

但从国外铝市场，相对来说，不受贸易的影响有可能偏多一些，比较其他金属抗跌。不管是国内还是国外，比较其他金属来说，铝是一个偏多配备的品种。四：明年未来将会经常出现趋势性行情核心观点：国外市场需求强大，特别是在美国市场去库存提早，铝材出口强大造就国内去库存。今年的行情是在14000~15000之间波动，明年未来将会经常出现趋势性行情。

详尽内容预计今年铝百日底部的走势，经常出现趋势性的行情是很难的。从基本面来说，供应生产能力会减少很多，第一前期大量库存，另外4月开始运行生产能力开始浮现，是正处于一个较慢减少的态势。

再加前期环保政策的影响，今年内需的消费有可能是胜的。因为出口的增幅相当大，确保了整体消费增长速度是1%-2%，近高于市场预期。

整体的消费到四月才逆好。去库存5月份才到大家预期的降幅。但是这个降幅不具备长年的可持续性，后面几周有可能就会有这么多。

我们辨别的库细的拐点是在6月7月，即三季度。库存有可能降至180-200万吨之间就叛不下去了，下半年有可能又新的转入比较较长的累官库存阶段。假如今年全年消费不是很好的话，那么下半年库存的高点或者说明年春节前后的高点不会比今年更高。

大的方向，今年的行情是在14000~15000之间波动，趋势性行情，也是在明年。明年总的电解铝的生产能力维持今年的方位的话，再行再加库存去的较为好，那么趋势性行情不会经常出现。现在宏观相对来说，打人的观点较为多。

还包括社融等展现出不好，特别是在社融大约15%的降幅。供给较为确认，消费就看钱。虽然很多品种四五月消费好，但是一季度很差，拉平来看，展现出则不引人注目，增长速度较去年上升。

后边降准等救回经济政策可能会有，那么跌到一波，有可能经常出现暴跌之后的翻转。（问：原本铝消费增长速度的预期是多少？）原本预计5-7%。

现在看1-4月总计同比增长速度2-3%。五：铝是几乎没故事的品种核心观点：铜铝几乎没故事的品种，几乎做平的品种。今年会有过于大行情，对7-8月不寄予厚望，之后企稳提高。详尽内容我实在仅次于的问题只不过就像刚才说道的，今年仅次于的问题是监管，持续监管就是指去年开始，大大加大力度，广泛收贷，缴的尤其得意。

大家应当动容都较为浅。还有一个仅次于的问题，就是去年上涨的过于多。

有色里面，目前来说，铜铝几乎没故事的品种，几乎做平的品种。寄予厚望宏观多铜铝，看空宏观机铜铝。看多什么都可以把铜铝作为机的对冲配备，看空的品种可以把铜铝做到多的配备。

铝下方空间很受限，没人去拿钱扔，却是去年供给侧改革，在大势上转变了路线。今年会有过于大行情，对7-8月不寄予厚望，之后一起的可能性较为大，起码企稳吧。六：外贸市场需求在移往，美国反倾销影响弱化核心观点：内贸平稳，外贸4月前市场需求较为好，之后美国反倾销有影响，但是现在早已在移往，市场需求逐步完全恢复。忧虑夏季的时候，因为可供过分须要的话不会会跌到一下。

详尽内容我们是个加工厂。一半内贸，一半外贸。

外贸市场需求较为好，但是这个4月份之后铝箔的反倾销，我们基本上每个月一千吨就过来了。但是之后好多的地方，比方韩国开始常常向我们来询价，出口要渐渐从美国往韩国并转，这必须一个过程。说道外贸这一块现在不会比2-3-4月份是叛一些，但是渐渐再行往其他国家并转。

然后内贸的话，基本上比较稳定，然后说道是到这个七八月份可能会叛一千吨。整体消费的话，我们就是目前最近的价格是库存叛这么多也不涨。就惧怕到夏季的时候，因为可供过分须要的话不会会跌到一下。

（到韩国和美国比，加工费是不是影响？）我们这个实际往美国买的时候，美国人尤其哑，还包括这个运费、进出口，美国回去运费仅有是我们给他算数。有时候加工费有可能不怎么赚，运费、进出口酬劳赚到一点，实质上一条龙服务。韩国是自己进出口。

还包括从河南等地区，往欧洲出口，早已抵销了对美国出口量的70%。另外一个是废置铝。

废铝的情况到河南看，环保检查任务很严苛。环保对废铝的加工影响相当大，但还没完全恢复去年上半年的水平。

去年一年加工量有150万吨，今年最少120万吨。今年废置铝有点燃，甘肃和河南都有废置铝，加工费上来了，铝棒、铝杆上来以后，废置铝作为冷料，成本下来了。铝棒产量，魏桥信放那么多，造成了市场对废铝市场需求很反感。

北方卖铝锭，做到铝棒，因为利润很高。广东价格上涨，主要还是山东供给较少了。西北、青海、甘肃铝水加工铝棒的很多。

另外，河南两个厂加工共享单车，去年很多，今年一个都没。还有去年家具用铝材加工，今年也较少了很多。被替代也是消费上升的因素。铝高于98%，所有性能都转变了。

做99.7%，成本原生铝纳不出差异。七：下游企业订单还不俗贸易商：感觉下游企业订单还不俗，去仓库看，也是看见下游在拉货。对大家说道消费很差抱着有猜测。

八：下游消费较难，全球缺口持续到2019年核心观点：指出下游消费还是可以的，没预期那么劣。2018年，美国缺口渐渐反映。全球缺口持续到2019年，2020年供需平衡。

详尽内容我从贸易的角度谈。就像刚说道的，我们从下游那边收到对系统也是还可以，就是没我们预期的那么劣，因为年初只不过看见那么低的库存，是去年去生产能力过后，把下游这个对于价格的一个感觉是打的较为得意。今年还可以，特别是在是5月份以后，实在不管是这个出库，实际这个下游买货的积极性还是较为低的，那只不过从我们这边来看的话，有可能实在这个消费还是相当大一部分是由于这个出口要较为强劲的承托。

然后对于国外，总体来讲就像刚才谈的，俄铝实在应当差不多就是告一段落。接下来就是渐渐消化这个市场情绪的问题。

然后我国的升水相对来说还是较为低的，没降下来。另外一方面就是美国301也是在渐渐实行。欧洲、美国和东南亚来说，美国还是最弱的，有可能还不会持续更有一部分中国以外的国家的产成品过去。

那欧洲来说，相对来说也是较为短缺的。但是东南亚的话，我们现在看见实在这现货升水开始往上升。总体来说有可能相当大的原因是由于中国出口。

另外来说这个市场容量也比较较为较少。所以总体来讲，有可能接下来这个国外市场就是渐渐消化现在的升水。那价格上还是较为慎重，因为不管就是指它的生产成本，还有就是贸易流来解决问题这个市场的问题。

因为从全球来讲，从17年应当还是较为供需平衡的。到18年的时候，特别是在是美国，缺口渐渐反映，因为去库存非常明显。如果说按照这样的趋势去下去的话，原本在俄铝事件还没愈演愈烈的时候，我们这边算下来的结果是有可能到19年库存打成平手。但是俄铝事件出来以后，到所以到2020年才能打成平手。

但是这个事情一出，到明年中旬的时候，库存差不多就闻底。（美国这个市场需求是整个欧洲和亚洲应当是最弱的，在中国有可能反映不出来，有可能要通过其它渠道。

下游接货市场需求很强，是补库还是订单很强？）没一个尤其反感的怕价格上涨有意识去调补一点。因为只不过对于我们来讲，能认识到下游他们还有下游，他只有收到他的下游的订单，才去市场上买。（伦敦前两年的库存到过四五百万，对吧？现在是100万的，运用这400多万那库存是怎么被消化丢弃的？）实际市场需求应当是消化一部分，然后因为我们当时也实在较为怪异，就是说库存上升那么多，有可能有一部分不会转化成为隐形库存没出来。

但是从这次俄铝事情出来以后，只不过LME结构只不过逆的还是较为慢的，contango 变为了大 back。而且这个国外的升水和价格都很高，那如果是这样的话，按道理这部分隐形库存早已都应当要东流出来，但是只不过并没看见，所以实在还是有可能是消化的概率较为大。九：出口是消费的主要造就因素核心观点：出口是消费的主要造就因素。拐点可能会在7月份中旬。

再加资金紧张，半年末持货商抛货，指出6月以后现货贴水不断扩大。详尽内容我的直观感觉，只不过我实在就是消费这一块的话，就是并不像他们说道的那么好，也没实在很差。

主要实在就是说消费好的话，显然是因为出口造就的。因为在4月底5月初的时候显然出口窗口关上了，我们因为跟欧洲和韩国联系的较为多，有很多国外的企业就在国内学这种铝出口订单。

当时基本上就是5月份6月份都早已章太炎，要订的话，就6月底7月份交货才可以。所以我估算，现在库存大叛，主要原因就是这些企业用大量的铝水生产铝板带，然后做到出口，造成报废量减少，然后又造成库存叛得较为得意。只不过确实认识到的下游，当时感觉一般没尤其好也没尤其怕，持平的感觉。

我们预计库存拐点可能会在7月份中旬。关于升贴水，我们不是尤其悲观。我们自己还做到一些票据的业务，不会感觉到钱十分凸。半年末会更紧。

可能会提早有一些存货的企业在市场上放货。那么升贴水6月份以后就不会开始不断扩大了。氧化铝和电解铝现在出口都没有利润。

氧化铝出口，之前没有曾为，第一次出有，出有了很多问题。港口设施都没。经常出现港口不想装有的现象。

环保也是有相当大问题的。（国产和国外氧化铝颗粒度问题，出口不过于便利。现在什么情况？）跟多氧化铝企业用进口矿，颗粒度还可以。关键这一段时间，早已到了无米下锅的地步，所以粗粮细粮都能不吃。

十：废置铝供应紧绷核心观点：再生产能减少，导致废置铝紧绷。详尽内容废铝的紧绷，刚才讲有三个原因。

实质上我们体会到从今年年初开始，紧绷的情况就较为显著。在无锡有两家做到合金钢，每年10万吨，缴板带箔企业等的工业废料来做到。它的今年总体的竞争招标的优惠就提高很多。

这是一个较为大的趋势。原因有可能也还包括税，今年更加严苛，成本十分低。第二个应当说道还包括再造合金的动工，新建的工厂也在减少。同时原本一些板带厂，我们理解他们自身就是说除了自身的之外，还在外边订购。

近一阶段铝棒的价格将不会下跌，还包括我们自己来做到一个合金产品，这几个月十分紧绷。我体会到了一个原因，有可能板带出口前一阶段十分多。铝棒厂获得的铝水较少了，造成了总量的增加了，铝棒加工费都提高了。这些通过刚才的交流，都获得了检验。

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