2013年全球外汇市场日平均值交易量突破5万亿美元，缔造历史新纪录。但在转入2014年后交易量不增反增加，这在近几年是少见的。仍然交易很活跃的国际金融市场(还包括外汇市场、大宗商品市场、能源市场)都呈现出窄幅波动、低幅波动局面，特别是在是美东时间段，交易量骤减。

为什么?是缺少资金吗?非也，目前全球主要国家的货币流动性依然比较不足，市场利率也很低，融资比较更容易，而且几大股市仍然不俗。虚拟世界金融市场突然间步入下滑，其中原因有一点思维，必须得出经济学答案。

　　从历史经验看，全球金融市场同时转入窄幅波动周期完全不有可能，即使经常出现，也很一段时间，一般来说是在全球经济筑底(不景气)，或者是高速增长期转入末尾阶段。一般来说，外汇市场与大宗商品市场有较小的关联性，而黄金白银市场则具备回头独立国家行情的特性。

但这次有所不同，无论是外汇市场还是大宗商品市场，还包括黄金、原油都呈现出中长期牛皮走势。　　笔者指出，这一走势与全球经济转入“较低快速增长、较低通胀”的大周期涉及。而由于经常出现这种走势，因此可以辨别，全球经济很难一下子走进较低快速增长、较低通胀的大周期。

这是中国经济快速增长、中国宏观调控的大背景。较低快速增长、较低通胀是周期性现象、全球性现象，各国政府都在想要办法尽早回头过来，对于中国来说，如何首度走进这一格局，具备最重要意义。

　　创意劳动较低快速增长　　为什么全球经济不会长年正处于较低快速增长、较低通胀周期?这个问题必须经济学说明。较低快速增长、较低通胀只是现象，本质是全球各国主要生产要素中最活跃的劳动力要素正在被消极因素后遗症，正处于不活跃状态。

人类转入新的经济时代以来，全球经济主要靠创意劳动夹住，但创意劳动也有周期性，也有负面影响，也不会产生悖论。比如它一度很大地推展了一般劳动力成本的提升，使社会甚至全球的劳动力成本快速增长水平，短期内多达了经济快速增长的实际水平。

劳动力成本太高，有利于实体经济发展，特别是在是对夹住经济起到仅次于的大规模基本建设投资很有利，十分多的发达国家近十年来基本建设投资率都正处于上升趋势中，没较大规模的基本建设，很多实体经济产业都被诱导。　　发达国家大都归属于经济结构合理的国家，比如欧洲，创意劳动繁盛，制造业也繁盛。

但创意劳动会总有一天领先，总有一天繁盛，它也有周期性，而目前阶段欧洲才是正处于创意劳动的低谷时期，新的创意“点”虽然很多，但如互联网那样的产业型创意还没经常出现，这是欧洲陷于较低快速增长的一个很最重要的原因。而较低通胀，实际是资产大跌，劳动力价值大跌，这一点很少有人意识到。

　　这就要求了，创意劳动较低快速增长与经济较低快速增长共存、较低就业率与低失业率共存。一方面合乎高端劳动的就业人口越来越低，另一方面，不愿专门从事低端劳动者的人数又越来越少。劳动力价值倾向变为高不成低不就，经济快速增长的劳动力要素再次发生根本性变化。　　目前，创意劳动成果主要产生地是美国，这与美国长年的移民政策涉及，期望在美国;而其他繁盛市场，例如日本、欧洲，由于移民政策十分激进，拒绝接受新兴市场经济国家的新生代劳动者转入，因此其较低快速增长周期是很难超越的。

尽管日本和欧洲绝大多数国家都实施超强严格货币政策，但劳动力政策顽固，经济上行趋势是很难转变的。　　中国基建投资下降的根本原因　　在经济全球化时代，新兴市场经济国家曾多次一度接过接力棒，引导全球经济快速增长。

但近些年来，许多新兴市场经济国家的劳动力成本也快速增长过慢，目前已走进快速增长周期，这是新兴市场经济国家就业率上升的主要原因之一。　　何谓中等收益陷阱?本质就是劳动力成本增长率过慢，多达了经济承受力，引起劳动力成本上升周期。以中国为事例，专门从事实体经济的一线普通劳动者，特别是在是专门从事基本建设的劳动者，从2008年开始，工资水平增长率仍然多达10%，率领一线劳动者的工薪总水平相比之下多达GDP的增长率。虽然说道，比较发达国家，中国还有快速增长潜力，但短时间内增长率过慢，早已沦为制约经济低快速增长的因素。

一线劳动力成本提升过猛，有两个负面影响，一是推展社会整体劳动力成本大幅下降，二是造成基本建设投资上升。很多人将中国投资率上升怪罪于货币政策放宽，这是一方面，更加最重要的是劳动力成本更加低，许多投资项目都超预算，很多新项目无法启动。　　今年上半年，中国的基本建设投资上升到17%，相比之下高于过去10年平均水平，同时也高于GDP健快速增长目标(7.5%)所需的20%左右。

这一点，很有一点引发留意。未来中国经济必须找寻新的快速增长动力源，但短期内很难挣脱倚赖基本建设投资的局面。

今年，要想要构建7.5%的增长率，认同要新的上一些基本建设项目，特别是在是大项目，但问题是资金在哪，劳动力在哪。　　目前投资率上升过猛，必须多方面希望，其他因素更容易调整，比如货币政策、财政政策，略为严格一点是可以构建的，但劳动力成本水平很难靠人为调整，基本建设项目不会因为支出远超过往年水平，而无法通过。

同时，由于一线劳动力工薪收益多年来快速增长较慢，相对而言，公务员、事业单位工薪收益的欠账过于多，还要提升，整体劳动力成本水平将螺旋式下降。由于中国整体劳动力成本很难经常出现较低快速增长，管控劳动力成本上升趋势，在制订各项宏观调控政策时考虑到这个因素很最重要，它有可能是中国经济首度走进当前困局的主要管控点、调控点，也是被大多数经济学家忽视的一点。

　　必须更加大力的货币财政政策　　2013年以来全球主要经济体就开始经常出现分化，美国经济早已开始走进底部;欧洲则是在较低快速增长、较低通胀的低位游走。欧元区经济自欧债危机以来仍然正处于低位游走，主要快速增长动力靠德国，虽然目前无法应验德国经济不会转入上行地下通道，但让它保持目前快速增长水平认同很难。欧洲央行更进一步超强严格必定沦为欧洲各国央行的完全一致行动。

不仅欧元还将之后暴跌，而且经济衰退所遭遇的艰难不会更加多，预计欧洲央行将不得不采行更加大力的货币政策，实施实质性的负利率。日本经济虽然由于安倍新政获得了上半年的较慢快速增长，但日本央行的超强严格货币政策性刺激所产生的大力效应正在波动，未来还必须新的性刺激，日本经济在2014~2015年依然很难走进较低快速增长、较低通胀的怪圈。　　比较发达国家，中国的经济增长率依然不较低，但要看见，我们调整幅度也不较低。

中国经济2014年上半年构建7.4%的增长率，虽然依然较高，但却是是经济增长率大幅上行。绝大多数人指出下半年需要构建7.6%的增长率。

但很少人明白，中国的房价刚刚开始暴跌，如果这是周期性现象，它一定会影响下半年还包括明年的经济增长率。由于中国同时受到地方债债权人和房地产市场持续暴跌影响，未来两三年很难重现多达8%的增长率，略为不留意，GDP就将暴跌7.3%。很多人说道，暴跌7.3%害怕什么?我想要说道，7.3%需要止跌吗?它是心理承托线，一旦暴跌，6%都有可能死守不了。　　中国经济转入“新的常态”，新的常态不是较低快速增长，目前新兴市场经济国家经济都在低位游走，亟需启动信号。

只要中国采行更加大力的货币政策、财政政策，就可以首度走进困局。

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